o:4107 The impact of macroeconomic factors on the capital market of the Republic of Serbia Uticaj makroekonomskih faktora na tržište kapitala Republike Srbije en Abstract: In the study, the impact of five macroeconomic factors on the capital market of the Republic of Serbia was explored. The focus was on factors that have been identified as significant for the development of the capital market but with differing opinions regarding their direction of influence. Specifically, the focus was on GDP, inflation, money supply, interest rate, and exchange rate. The research results indicate that the Belex15 index does not show long-term cointegration with GDP, IPC (inflation), and M3 (money supply). However, there is a significant influence of previous interest rate values and the exchange rate on the capital market of the Republic of Serbia. More precisely, there is a positive impact on interest rates and a negative impact on the exchange rate. Sažetak: U ovom radu vršeno je istraživanje uticaja pet makroekonomskih faktora na tržište kapitala Republike Srbije. Fokus je bio na faktorima koji su identifikovani kao značajni i koji imaju uticaj na razvoj tržišta kapitala, ali sa različitih aspekata koji se dovode u vezu sa smerom uticaja. Izvršeno je istraživanje sledećih faktora: GDP, inflacija, količina novca u opticaju, kamatna stopa i devizni kurs. Rezultati istraživanja pokazuju da indeks Belex 15 ne pokazuje dugoročnu kointegraciju sa sledećim faktorima: GDP, inflacija i M3 (količina novca u opticaju). Od faktora koji su bili predmet istraživanja, značajan uticaj na tržište kapitala Republike Srbije ostvaruju kamatna stopa, koja ima pozitivan uticaj i devizni kurs, gde je zabeležen negativan uticaj. Keywords: macroeconomic factors / capital market / cointegration / VECM / Johansen Cointegration Approach Ključne reči: makroekonomski faktori / tržište kapitala / kointegracija / VECM / Johansen - ov test kointegracije. 1552099 10.5937/etp2304001M 2024-03-04T11:18:00.265Z 44 yes 46 Svetlana Ignjatijević Univerzitet Privredna Akademija, Fakultet za ekonomiju i inženjerski menadžment u Novom Sadu 0000-0002-9578-3823 person 2023-10-25 46 Vesna Marić application/pdf 1405175 https://unilib.phaidrabg.rs/o:4107 no yes 16 70 92000001 2023